De Amerikaanse recessie

Het is relatief gemakkelijk om negatief te zijn over de Verenigde Staten, een groot tekort op de handelsbalans, uit de pan rijzende gezondheidskosten, een overheid die te ruim in zijn jasje zit, een negatieve energiebalans en natuurlijk niet te vergeten een housing bubble die eindelijk lijkt te zijn lek geprikt. Oftewel Verenigde Staten kan zich op maken voor een recessie. Natuurlijk valt te verdedigen dat ze reeds in een recessie zitten en het allemaal beter wordt nu China eindelijk gebruikt maakt van het eenvoudigste middel van convergentie: de wisselkoers. Helaas blijken Aziaten dol te zijn op het hebberig gedrag van als we onze wisselkoers laag houden dan verdienen onze producenten meer. Dat daarmee veel nutteloze goederen worden geproduceerd waarmee alleen Amerikanen worden blij gemaakt, vergeten ze graag daar in het Verre Oosten. Japan ging er bijna aan failliet, alleen door de wereld onder te dompelen in Yens zijn de Japanse grootbanken gered. Het is te hopen dat de Chinezen het niet zover laten komen.

Dus waarom laten beleggers het afweten? Waarom negeren beleggers het komende onheil? Goede vragen, waarop ik het antwoord schuldig moet blijven. Hoe gemakkelijk het ook is om de recessie te voorspellen, er staan nog steeds goede argumenten tegenover waarom het allemaal wel meevalt. Er zijn namelijk ook een aantal goede argumenten te verzinnen waarom het best goed gaat in de VS: Ten eerste dankzij de fors hogere prijzen voor commodities wordt er fors geinvesteerd in het verhogen van de productiecapaciteit, wordt er fors geinvesteerd in het vinden van substituten. Ten tweede zal wereldwijd de groei aanhouden en kunnen de BRIC landen de voortrekkersrol van de VS over nemen (in PPP gemeten zijn de economieen als die van India en China reeds veel groter dan gemeten in $ BBP). Ten derde door voortschrijdende innovatie wordt er een basis gelegd voor verdere welvaartstijging. Tot slot vind ik het monetaire argument altijd een sterke: wereldwijd groeit de geldhoeveelheid met plus minus 10%. Alhoewel het er steeds meer op gaat lijken dat we er vooral inflatie mee creeren valt te verdedigen wereldwijd we economisch groei er voor terug zullen zien en aangezien de dollar nog steeds de sleutel valuta is, zal een gedeelte van de economische groei toch zeker in de VS neerslaan (in ieder geval op papier).

Al met al heb ik de neiging om de Verenigde Staten failliet te verklaren, de dollar omlaag en inflatie omhoog te praten, en daarmee als enige mogelijk conclusie dat de VS binnenkort een herstructurerende recessie zal moeten verwerken, helaas moet ik erkennen dat een markteconomie zoals we die in de VS kennen altijd weer verrast door de veerkracht en potentie. Vandaar mijn uiteindelijk oordeel is ja die recessie komt er aan, maar het zal uiteindelijk allemaal wel mee vallen. Natuurlijk met dank aan de Aziaten die graag de rekening betalen.