Het gaat nu hard. Nog 4 weken en dan weten we of de einde van de euro in zicht is. Als de Grieken er uit stappen dan is het einde oefening. Het zal de gehele wereldeconomie in een crisis storten. De Grieken blij, want die zijn de praktijk wat armer geworden, maar daarentegen ook een stuk rijker, omdat de schulden die ze hadden worden gehalveerd, of misschien is er wel een korting van 75% nodig.
Het is eenvoudig, als Griekenland valt, valt de gehele periferie. Geen enkel andere gekozen democratische regering zal dan nog zijn verplichtingen nakomen. Zoals Berlusconi vorig jaar al zei: het is onze schuld, maar jullie probleem. Een welvaartsherverdeling operatie van noord naar zuid Europa, het meest bijzondere van alles is dat waarschijnlijk de hoogte van de rekening voor het Noorden veel groter gaat uitvallen dan waar de meesten nu rekening meehouden. Dus Griekenland binnen boord houden is nu belangrijker voor de Duitsers dan voor de Grieken. Wat ik zelf niet begrijp is waarom de Europe Centrale bank de rente al niet verder heeft verlaagd. Laat de periferie hun arbeidsmarkten en overheidsfinancienen reorganiseren, maar probeer ook de economie te stimuleren door de rente naar nul te brengen. Helpt het niet, het schaadt in ieder geval ook niet. In ieder geval zal de euro verder dalen hetgeen voor alle landen een verlichting geeft. En meer inflatie zal voor het bankwezen in Europa niet onplezierig zijn.
Nu de Grieken hun economie inmiddels hebben geherstructureerd en dus de rest van de wereld niet nodig hebben, kan het zomaar dat ze kiezen voor de Grexit, de reden dat beleggers nu massaal assets verkopen. Daarnaast begint de Chinese ecnomie te sputteren, daar worden beleggers ook niet blij van.
Op zich zou de wereldeconomie op volle toeren blijven draaien als de herstructering van Europa het enige probleem in de wereld zou zijn. Maar inmiddels begint de Chinese economie te haperen, nu de uitval van de vraag door het einde van de onroerendgoed bubbel duidelijk zichtbaar wordt. Natuurlijk zal China in de problemen komen, maar ook de landen die leven van de grondstoffen export. De hele wereld gaat weer net zoals 2008 upside down. Met stilstand en massale vraaguitval als gevolg. De huidige kopers: Rusland, het Midden-Oosten, Brazilie en Australie zullen een extra duw krijgen en misallocaties dienen gecorrigeerd te worden.
Het goede nieuws is dat de wereldeconomie ruimte krijgt om verder te groeien, immers schaarse goederen zoals grondstoffen en energie worden minder schaars. Het probleem is alleen dat door het ruim monetair beleid van de afgelopen 20 jaar er zoveel investeringen nodeloos hebben plaatsgevonden dat de correctie hiervan zo fors is dat alle assets prices de komende tijd omlaag (kunnen) gaan.
Het zure van een Griekse exit is dat Europa nu het juiste medicijn slikt, alleen door wanbeleid in het verleden (waarom is er nooit eerder opgetreden tegen de grote tekorten op de Griekse en Spaanse betalingsbalans?) er nu paardemiddelen moeten worden ingezet, om te voorkomen dat de zwakste schakel breekt.
Voor de Europese landen zit er niets anders op dan versneld afschrijven op sovereign debt (daarmee geld bij te drukken) en de concurrentiepositie van de eurozone te versterken door de markt beter zijn werk te laten doen (lees de loonkosten te verlagen, door 1. dure arbeiders te kunnen ontslaan, 2. belastingen te verlagen).
Helaas kiest de Europese kiezer voor een doodlopende weg, namelijk hogere belastingen, geld bijdrukken en zo min mogelijk hervormen. De Fransen hebben er al voor gekozen, en de Nederlanders lijken er ook voor te voelen. Met een links kabinet waarin SP een grote stem krijgt, lijkt er niets meer in de weg te staan voor opnieuw een grotere overheid en geen hervormingen. De Triple A status zal Nederland binnen twee jaar verliezen. Misschien interessant om long Duitsland te gaan en short Nederland?
No comments:
Post a Comment